报告期内，药明康德的CRO服务毛利率在2014和2015年度较泰格医药和博济医药相比较BGBM，主要原因为：（1）泰格医药和博济医药CRO的主要方向为临床研究oAEj而药明康德主要为临床1NDf研究，二者的业务内容5J7Z业务模式差异较大，毛kJdS率不具有完全可比性；LEJn2）药明康德的销售收入来源中，占比最大的是0IT7分子化学药物发现阶段iGSc化学合成服务与临床前jwOS究阶段的各类服务，这TfED服务均需要大量的场地rhkO实验设备，每年的折旧zs0U生的营业成本较大；（3）报告期内，药明康德XkKu控股子企业实施的股权OF0F励计划涉及的股份支付YMk5部分计入了成本，一定IJQe度上影响了药明康德的Vl4E营业务毛利率Dzl0

在这里需要提一下，被很多人用H0oe对冲基金回报指数(Hedgefundreturnindex)并不是一个检验对冲基金业绩的4kkR方法OxOv